数字人民币系列：数币推广带来颠覆性变革，数币向全面推广迈进

数字人民币是央行发行的法定货币，定位于现金类支付凭证（M0），兼 具现金和电子支付工具的优势，推行目标包括支持零售支付领域的公平、 效率和安全，改善跨境支付。数字人民币系统框架为“一币、两库、三中 心”，“一币”指数字人民币，“两库”指央行的发行库和商业银行库，“三 中心”指登记中心、认证中心、大数据分析中心。整体采用双层运营模式， 由央行发行并进行全生命周期管理，指定运营机构负责提供数字人民币 的兑换流通服务。创新特性包括“支持双离线支付”和“加载智能合约实现 可编程性”。

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数字人民币正在向全面推广迈进，试点地区范围不断扩大，场景贴近民 生不断丰富。

近年来，国务院、国家发改委、人民银行、银监会等多部 门都陆续印发了支持、规范数字人民币行业的发展政策，数字人民币作 为数字经济的重要内容已写入国家“十四五”规划。数字人民币试点已覆 盖 17 个省市的 26 个地区，其中广东、江苏、河北、四川为全省试点。 在应用场景上，数字人民币全面接入生活服务 APP，在工资代发、税务 办理、发放贷款、定向补贴等方面已有可复制实践。根据艾瑞咨询中国 第三方综合支付交易规模在 2026 年将达到 877.5 万亿元；数字人民币作 为国家大力推行的全新通用支付方式，对第三方支付业务的渗透空间巨 大，将为相关产业带来十分可观的效益增量。

数字人民币在央行侧、银行侧、公众侧、跨境支付侧将带来颠覆性变革。

央行侧：数字人民币将优化监管科技和货币政策，打击非法犯罪， 降低征税成本，提高财税透明化，提升货币政策影响力。

银行侧：在传统存贷业务方面，若居民存款转向数币，因数币运营 100%准备金制度，银行贷款准备金规模受到挤压，贷款规模被迫降 低，银行将降本增效迎来数字化转型，内部系统改造和多机构互联 互通给银行 IT 带来广阔机遇。

公众侧：数币打破“四方模式”重构支付产业，因数币支付绕开清算 机构，从前清算机构利润将会向银行和第三方支付机构再分配；C 端硬件改造和铺设需求庞大带来投资机遇。

跨境支付侧：当前跨境支付痛点凸显，在当前走向自主可控的背景 下，CIPS 系统建设提速，探索批发型数字人民币和多边央行数字货 币桥项目的结合或是优质解。

数字人民币有望带动千亿市场，建议重点关注相关硬件和软件系统改造 供应商。因数字人民币处于试点快速推广阶段，我们建议关注在数币基础设施建设中参与硬件改造铺设、软件系统改造升级的企业。

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