华泰固收：市场交易具有惯性，30年超长债是这一波利率下行表现最为亮眼的品种

华泰固收研报指出，近期30年国债快速上涨确实超较多投资者预期，尤其是30-10年利差已不足20bp，原因可能是：第一，市场预期较为一致，利率大方向未逆转，调整提供买入机会，且调整幅度有限。那么拉久期既可获得较高的持有收益，又有潜在的资本利得，且波动有限，一举多得。第二，市场交易具有惯性，30年超长债是这一波利率下行表现最为亮眼的品种，也成为不少投资者的交易选择。第三，机构资产荒持续，不仅仅是城投债，非标、存款也在萎缩或利率下行，保险和中小银行被迫锁定长久期资产。此外，上周五协议存款监管传闻导致市场预期保险资管、理财将加大标债配置，而保险偏好超长债。第四，机构业绩赛马，策略不极致就无法胜出，而久期可能已经是唯一的策略。第五，股市避险资金直接或间接涌入。不过此前股市大幅反弹时，30年超长债却不跌，表现依然强势。第六，从微观行为的角度来看，节前基金是30年国债的主要净买入方，近期城农商行购买力度上升。

来源:金融界AI电报